密集召开投资策略会 基金把脉明年资本市场|资本市场

◎记者 聂林浩

2025年的密集脉明大幕即将拉开。12月以来，召开基金公司密集举行2025年度投资策略会，投资把脉明年的策略场资场资本市场。大多数基金公司认为，金把在宏观经济稳步复苏的年资背景下，2025年权益市场蕴藏丰富的本市本市结构性机会，包括AI产业链等在内的密集脉明科技板块以及与大众消费有关的消费板块值得关注。与此同时，召开债券市场也有许多可挖掘的投资投资机会。

经济基本面有望持续改善

2024年，策略场资场A股市场走出先抑后扬的金把震荡走势。9月24日以来，年资伴随一系列政策“组合拳”的本市本市推出，资本市场信心得到大幅提振。密集脉明

展望2025年，长城基金的权益基金经理们持相对乐观态度，认为A股有望延续震荡上行走势。“当前国内宏观经济政策基调转向已经明确，内需有望得到进一步提振，经济基本面和企业盈利有望继续改善，A股市场或迎来新一轮价值重估机会。”长城基金副总经理、投资总监杨建华说。

中欧基金认为，对于国内需求，居民消费和企业信心的回升需要经历一个长期的过程。因此，宏观经济基本面的修复将是一个趋势向上但曲折的过程。

景顺长城基金首席资产配置官王勇表示，2025年是“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”规划之年。2025年财政政策和货币政策有望继续发力，更加积极的财政政策将对经济稳增长起到积极作用。适度宽松的货币政策将有助于降低企业融资成本，刺激经济增长。

关注科技成长与消费板块

展望2025年A股市场的投资机会，科技与消费成为基金公司频频提到的关键词。

景顺长城基金杨锐文表示，从产业角度来看，科技一直在非常快速地发展。尽管今年科技行业和板块都经历了明显的同频共振，对从事成长投资的基金经理带来了巨大的挑战，但从长远来看，科技对经济发展的重要性已经深入人心，因此对后市仍然非常乐观。其中，他特别提到了AI应用落地以及自主可控等领域的投资机会。

“产业长期发展空间大、处于发展早期且短期能够逐步兑现业绩的行业是投资优选。”财通基金副总经理、权益投资总监金梓才坚定看好AI产业。具体而言，他认为受益于海外算力产业链的光模块、印刷电路板板块，以及受益于国内算力产业链发展的国产AI芯片板块均值得关注。 除了科技，金梓才认为，在新的消费趋势下，折扣零售和更多的新零售模式正在涌现，零售类公司此前估值较为保守，是未来值得关注的方向。

在展望2025年投资机会时，中欧基金也看好消费和科技两个方向，更倾向于大众消费，如餐饮、旅游及乳制品、服装等商品消费；科技行业中则关注新能源汽车及锂电池、AI应用和硬件、等领域。中欧基金认为，这些行业不仅符合国家长远的发展战略，而且具备较强的成长潜力和技术壁垒。

债市走势将如何演绎

2024年，债券市场收益率持续突破新低。2025年，债券市场将演绎怎样的走势？

中欧基金表示，债券市场收益率尤其是长端和超长端降幅明显，2025年债券市场收益率预计会延续震荡下行的趋势，但斜率将放缓。适度宽松的货币政策将在流动性上为债市提供坚实的支撑。与此同时，债市波动将加大，须积极把握波段机会。

财通基金固收公募投资部负责人、基金经理罗晓倩认为，2025年国内经济或维持低通胀环境，在经济显著改善之前，对债券市场保持乐观态度。利率债方面，预计利率中枢仍会下移；随着稳增长政策的持续出台，经济尾部风险大为降低，利率债的赔率也将降低。

“短期内宏观经济对债券市场相对有利，尤其是在中短端。同时，关注高等级信用产品和可转债的投资机会。”景顺长城混合资产投资部总经理李怡文称。

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